【富比世提供／Maureen Farrell】
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儘管可以預見的成功撤資機會很少，但初期投資者仍然將賭注押在一些頗有潛力的高成長行業——這是遭受重創的經濟中的一線希望。
實際上，風險資本家的風險投資僅比上年同期——金融危機開始蔓延之前——略有下滑。據行業追蹤機構 VentureOne 稱，在截至9月30日的前三季度，風險資本投資為223億美元，僅較上年同期下降4%。
與之相比，風險資本家極易撤資的首次公開募股 (IPO) 市場卻顯得相對「慘澹」。以美元計，今年前三個季度的50次 IPO 僅籌得305億美元，而上年同期的261次交易共獲得605億美元。在過去的三個月中，僅有八家公司上市，募得資金只有10億美元。
一些風險資本家稱，市場的不景氣使得他們更容易發現前途看好的企業。「現在，風險投資方面的競爭已經不太激烈了，」初期風險資本基金公司 Garage Technology Ventures 董事總經理 Guy Kawasaki 表示。「這會造就更出色的企業家。」
那麼，那些「聰明的」投資者都將賭注押在了哪裡呢？
對於投資週期較長（五至八年）的基金，能源技術有著巨大的吸引力。在過去的九個月中，風險資本家在可再生能源及相關技術領域投入了21億美元，較2007年同期翻了一番。
市場預測美國當選總統巴拉克‧歐巴馬 (Barack Obama) 將推出稅務優惠及其他政府援助政策來推動新型替代能源的發展，這進一步催熱了這個滲透率已經相當高的行業。風能、水能和太陽能都是具有發展潛力的發電能源。
威爾遜-桑西尼-古奇-羅沙迪律師事務所 (Wilson, Sonsini, Goodrich & Rosati) 主要負責風險資本事務的合夥人 Brian Beard 表示：「隨著歐巴馬的當選，投資者甚至更加確信清潔型技術和可再生能源公司將在未來5到10年裡大放異彩。」
總部位於科羅拉多州科林斯堡 (Fort Collins) 的 AVA Solar 就是一家值得關注的能源公司。該公司致力於生產薄膜光伏模組，能夠降低太陽能發電的成本。AVA Solar 於6月份獲一批投資者注資1.04億美元。
另一個週期更長的投資方面（因為房地產業嚴重不景氣導致週期更長）就是「綠色」建築，包括降低碳排放或更易回收利用的建築材料。加州 Newark 的 Cal Star Cement 就是一個傑出代表。該公司已經開發出一種水泥生產工藝，這種工藝消耗的能量比其他類似工藝通常所消耗的能量少得多。該公司在2006年籌集了700萬美元，並有望在年底前的第二輪融資中籌得更多資金；該公司計畫在未來5年建造自己的首個工廠。
投資的另一個熱點就是週期更短的風險投資。如果運氣好的話，能夠更快地實現商業化運作。Kawasaki 表示：「現在，您需要設想您未來6個月的業務模式，而不是6年的模式。」
Beard 表示贊同：「風險資本家們正把錢投向企業家知道上市需要多少資金的領域。」
在能源領域，這包括節能設備——包括新型感測器、控制器和照明設備——以及支援它們運行的骨幹基礎設施。三藩市的律師事務所 Cooley, Godward, Kronish 的合夥人 Craig Jacoby 說：「風險資本家們正關注著可以快速為消費者帶來開支節省的小規模（技術）。」
例如：Gridpoint 使硬體和軟體能夠有效調節透過電力網絡的電流，並提供能源使用方面的即時資訊。維吉尼亞州阿靈頓的這家公司在9月的第四輪融資中籌得1.2億美元。
娛樂也是一個很有吸引力的領域，也許現在比以往更有吸引力。為科技公司提供實踐型高管諮詢服務的 Revitalization Partners 的管理合夥人 Bernee D.L. Strom 表示：「經濟不景氣的時候，人們通常待在家裡。」
對於重點經營娛樂業務的初創企業而言，這個趨勢意味著可以獲得更多的機會。這些公司經營各種項目，從新型機上盒（透過網路播放電影，使觀眾無需向有線電視公司付費看節目）到幫助網路發行商針對特定觀眾群體投放廣告的先進軟體。
請留意位於俄勒岡州波特蘭的 Ensequence，該公司開發出的一種技術可以支援未來的互動電視。（想要購買那台漂亮的真空吸塵器？只需即時點擊電視廣告，並輸入您的信用卡號碼。）該公司已經籌得約7700萬美元的資金——其中有一半以上的資金是去年籌集的。
對於資訊技術領域而言，「雲端運算」意味著豐厚的回報。傳統的計算涉及資金投入、運作以及在一個集中區域（如桌上型電腦）的程式儲存。在雲端運算中，所有的計算能力分佈在無數個伺服器和資料庫中，無需一個中心架構。
初創企業將引領這個趨勢轉變，包括隨選隨用軟體製造商（也稱「軟體即服務」，即 SaaS）。消費者根據自己的需求從「雲」中租用程式，而不是一次性支付高額的費用獲得整個程式。紐約 StarVest Ventures 合夥人 Laura Sachar 表示：「（在這種經濟情況下，）這個領域比以往更具吸引力，因為這意味著大幅削減成本的可能性。」
的確很具有吸引力。位於加州庫珀蒂諾 (Cupertino) 的 Parascale 於6月份籌得1140萬美元。該公司為富媒體網路應用提供雲端儲存。本月早些時候，位於新澤西州 Camden 的軟體即服務供應商（其軟體用來偵查銷售點終端交易過程中有無欺詐），Agilence 籌集了400萬美元。
原文：Forbes.com Where Venture Capital Is Still Flowing
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